AMD vs. Nvidia: Kdo vede v souboji o čipy a umělou inteligenci?

Společnost Advanced Micro Devices (AMD) zažila za poslední rok impozantní růst, kdy se její akcie zhodnotily o 291 %. To ji řadí mezi nejlepší z pěti velkých výrobců čipů. Nicméně, při bližším pohledu na finanční ukazatele se objevují zajímavé rozdíly ve srovnání s jejími hlavními konkurenty, zejména s Nvidií. Ačkoliv AMD vykazuje silný růst tržeb, její ocenění a provozní marže naznačují, že investoři platí za každý dolar zisku podstatně více než u Nvidie.

Jedním z klíčových faktorů, který pohání růst AMD, je její divize datových center. Ta se zaměřuje na prodej procesorů a čipů pro umělou inteligenci (AI) serverům. V druhém čtvrtletí roku 2026 byla tato divize nejrychleji rostoucí částí podnikání AMD. Hrubá marže, která vyjadřuje podíl tržeb zbývající po odečtení nákladů na výrobu čipů, dosáhla v tomto období 56 %. Management společnosti připsal tento výsledek lepšímu produktovému mixu a právě rostoucímu byznysu v datových centrech.

Navzdory silnému růstu tržeb, které za posledních dvanáct měsíců vzrostly o 40 %, což je druhý nejlepší výsledek ve skupině, se AMD potýká s nižšími provozními maržemi. Nvidia, například, vykázala ještě rychlejší růst tržeb, konkrétně 83 %, a zároveň si udržuje výrazně vyšší provozní marži, dosahující 65 % z tržeb. Pro srovnání, AMD si udržuje pouze 15,7 % z tržeb jako provozní zisk. To znamená, že každý dolar zisku AMD stojí investora přibližně čtyřikrát více než dolar zisku Nvidie.

Ocenění akcií je dalším důležitým aspektem. Zatímco Nvidia se obchoduje za 28,1násobek zisků za poslední rok, AMD je oceněna na 116,6násobek. Tento rozdíl naznačuje, že trh má vysoká očekávání ohledně budoucího růstu a ziskovosti AMD, která však zatím nejsou plně podpořena současnými provozními maržemi. Investoři by měli zvážit, zda je současná cena AMD adekvátní vzhledem k jejímu růstu a ziskovosti ve srovnání s konkurencí.

Tržní kapitalizace obou společností také odráží jejich postavení. Nvidia má výrazně vyšší tržní kapitalizaci, což svědčí o její dominanci v odvětví, zejména v oblasti AI čipů. AMD se snaží dohnat tento náskok, a to především prostřednictvím inovací a expanze do klíčových segmentů, jako jsou datová centra a AI. Nicméně, cesta k dosažení srovnatelné ziskovosti a ocenění je stále dlouhá a plná výzev.

Celkově lze říci, že ačkoliv AMD prokazuje silný růst a má potenciál v oblasti datových center a AI, investoři by měli pečlivě zvážit její vyšší ocenění a nižší provozní marže ve srovnání s klíčovými konkurenty. Důležité bude sledovat, jak se společnosti podaří zlepšovat svou ziskovost a zda dokáže ospravedlnit současné vysoké ocenění na trhu. Konkurence v sektoru čipů je intenzivní a úspěch bude záviset na neustálých inovacích a efektivním řízení nákladů.